智通财经APP得悉，国盛证券发布研报称，全年内需有保证，北美以外区域出口有望边沿改进，中长期看龙头车企的智能化与全球化逻辑验证，带动市场占有率与盈余才能继续进步。短期重视内需侧以旧换新方针落地与要点新车的上市交给节奏与机器人落地发展。该行主张重视：1)强车型：吉祥轿车、小鹏轿车、比亚迪、小米轿车、长安轿车;2)华为系：赛力斯、上汽集团。

　　24Q4&25Q1回忆，以旧换新平稳过渡，2025Q1智驾平权带动板块强势，4月出口、机器人皆有边沿利好

　　2024年起，轿车以旧换新补助力度大幅度的进步，方针作用十分显着，全年轿车作废更新超290万辆、置换更新超370万辆，带动乘用车板块股价强势。2025 Q1，以旧换新接续方针落地，坚持补助金额不变，比亚迪发布“天神之眼”高阶智驾体系，全面推动智驾平权。4月以来，中欧有望推动电动轿车价格许诺商洽，特斯拉Optimus年内试生产;上海车展小鹏、奇瑞等车企机器人相继首秀，板块催化剂足够。

　　头部车企重磅新车连续上市&交给，叠加2024Q2职业低基数，板块景气量有望继续上行

　　2024Q4以来，轿车职业迎来新车密布上市潮，比亚迪、吉祥、长安、赛力斯、小鹏等多家车企发力，全方面掩盖50万元以下各价格带。终端扣头方面，2024H2获益于以旧换新方针，职业扣头有所平缓，2025年以来，新车密布上市的布景下，职业竞赛从头趋于剧烈，新车强势的品牌比亚迪、吉祥、小鹏、小米、零跑、问界等优势明显。展望2025Q2，益于上海车展后的新车上市&交给，叠加2024Q2低基数，职业景气量估计继续上行。

　　分解加重，龙头车企盈余修正。跟着职业价格战进入后半程，车企之间的技能、品牌距离拉大，带动各车企财政体现分解明显。其间，比亚迪、吉祥轿车、小米、长安、小鹏获益新车&渠道的强竞赛力，销量大幅度增加的一起，盈余才能也继续上行，而合资品牌则在销量/赢利端遍及承压。展望后市，头部车企凭仗技能、本钱与全球化布局方面的身先士卒的优势，新车竞赛力与二三队伍的距离估计进一步拉大，未来在销量与盈余端有望继续跑赢职业。

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